环保节能板块高增业绩偶然性较多

       国家节能环保政策相继出台，推动环保板块股价大幅度上涨，不少个股近期涨幅超过了50％。但综观该板块中报数据，主业增长乏善可陈，业绩高增的偶然性因素较多，中小投资者投资需谨慎。
　　单从中报净利润来看，环保板块公司整体业绩呈现大幅度增长的状态。其中的潞安环能（行情,资讯）中报净利润达到了4.6亿元，同比上涨15％，每股收益已经高达0.72元； 江苏阳光（行情,资讯）净利润同比上升22％，达到了7245万元。

　　公司业绩大幅度提高

　　若干中小型公司的业绩也可圈可点，安琪酵母（行情,资讯）的净利润同比大涨70.5％，达到了6934万元；江苏开元（行情,资讯）净利润同比上升24％，达到了3030万元；新兴公司山河智能（行情,资讯）净利润同比上升50％，达到了5910万元。

　　但将本期报表与去年同期报表相比较，会发现不少数据大起大落，业绩猛增的偶然性因素较多，并非依赖于货真价实的主业增长。其中，江苏开元部分净利润来源于高达1780万元的高昂投资；江苏阳光该部分收益也高达1800万元以上。佛山照明（行情,资讯）主业收入增长仅为10％，业绩大幅度增长与三大费用的人为减少关系密切，乃至公司经营净利率暴增而毛利率增长有限。

　　而且，特别值得关注的是，由于不少公司短期内大幅度扩张规模，综合理财能力不强，致使不少公司的净资产收益率指标大幅度下降。其中，业绩大幅度提升的山河智能净资产收益率由去年同期的24％大幅度下降到了目前的10.2％，同期经营净利润率不增反降，由去年同期的13％下降到了11％。潞安环能如出一辙，其净资产收益率由去年的24％下降到了目前的11.53％，经营净利率则从13.35％下降到了目前的10.2％。

　　主业收入增长有限

　　如果以公司利润增高是否来源于主业作为衡量其价值增长的标准，那么，利润表中高价值的绩优公司一目了然。规模较大的公司中首推安琪酵母，其中报主业收入同比增长达到了22％，经营利润同比增长达到了34％，均与70％幅度的净利润增长相辅相成，既说明公司主业生产取得了规模效应，又说明公司综合经营能力稳步提高。该公司的中报净资产收益率也高达9％，以此类推，具备6年内重塑公司的能力。

　　截至目前，绝大多数公司受政策利好所得“实惠”还都没有落实到真金白银上来，公司主业收入增长仍十分有限。鉴于该板块不确定因素较多，建议投资者谨慎挑选。 （文/表 井楠 ）

　　财务数据对比表

　　名称 净利润  净资产收益率

　　潞安环能  4.6亿元 11.53％

　　江苏阳光  7245万元  2.86％

　　江苏开元  3030万元  4.22％

　　山河智能  5910万元  10.2％

　　安琪酵母  6934万元  8.95％