有色金属：有价有市有资源

场的投资机会，也意味着拥有“中国优势”资源企业的投资机会。

　　市 需求趋于合理

　　根据世界金属研究组织的最新统计，全球基本金属以及不锈钢表观需求的数据表明，基本金属年同比需求增长维持强劲。其中铜、铝、镍的需求量都较去年同期增长30%以上。由于受美国次级债危机影响，8月份以来整个金属市场一直处于深跌通道。9月18日的美联储意外降息50个基点，同时将贴现率降低0.5%至5.25%，直接刺激金属及黄金、原油等大幅上涨。美根据国际铜业组织(ICSG)与世界金属统计局(WBMS)等国际机构公布的金属行业供需情况来看，铜、铝、铅、黄金都属于弱平衡或者供求偏紧，锌、镍有一定需求复苏。

　　东方证券认为，2000年以后，随着新兴市场经济国家经济的大幅增长，对基础原材料的需求也在稳步增加，尤其是中国需求已经成为世界最主要的力量。中国已经成为全球大部分金属主要的消费国，同时中国的消费比重也在进一步上升，我们乐观的估计到随着中国、印度、巴西等新兴市场国家的发展，对于基本金属的消费增长将成为全球消费的主要推动力。

　　资源 关注上游矿山企业

　　正是因为资源的宝贵，市场对矿产资源概念的追捧已经到了“癫狂”的程度。2007年是有色金属行业资产整合最为频繁的一年，矿产资源的注入为有色金属行业股价的攀升提供了最大的动力，比如先后完成矿产资源注入的江西铜业，云南铜业，铜都铜业，山东黄金，中金黄金等公司。对此，东方证券据2007年中报分析认为，有色金属行业利润继续向上游矿山企业集中；而冶炼型企业由于精矿的短缺，只能接受更低的加工费水平，使得其盈利水平出现下降。也就不难解释，为何矿产资源如此受追捧。

　　齐鲁证券同样继续倡导“资源决定价值”的投资理念。中长期投资继续看好两类企业，一是对上下游整合能力强的行业龙头企业，二是资源类掌控企业。例如包头稀土、宝钛股份。

　　长城证券研究显示，目前中国许多的上市公司拥有大量的优质资源，在这种“小公司、大集团”的背景下，对于控股股东资产注入，提升上市公司未来业绩的大幅提升，无疑制造了太多了想象空间和巨大机会，重点关注：株冶集团、山东黄金、关铝股份。