期货概念虽好追高仍需谨慎

本周，在股指期货推出时机日趋成熟的消息带动下，参股期货的股票大面积上涨，其中，高新发展、弘业股份、天利高新、美尔雅等个股已连续两日以涨停报收。尽管此类股票中前期不少品种由于业绩不佳，跌幅较大，在利好刺激下强势反弹，有望继续出现较好的涨幅。但由于期货概念股参差不齐，投资者可重点关注其中参股公司实力较强、参股份额较多的相关品种。

　　推出时机正日趋成熟

　　10月27日，中国证监会主席尚福林在2007年中国金融衍生品大会上表示：“目前中国股指期货在制度和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。”

　　尚福林同时表示，下一步，证监会将继续做好股指期货推出前的各项准备工作。在巩固前期工作成果的基础上，本着“把风险讲够，把规则讲透”的原则，继续做好包括机构投资者和管理者等在内的股指期货投资者知识普及和风险教育工作，要通过做深、做实和做细股指期货投资者教育工作，使会员机构的中高层管理人员充分认识到各种可能存在的风险，确保股指期货的平稳推出。

　　而本周一，中金所总经理朱玉辰也表示，股指期货上市的各项准备工作进展顺利，尽管上市时间尚未敲定，但时间不会太久。可以说，随着投资者教育工作的进一步落实，股指期货的推出也进入了倒记时阶段。

　　股指反弹的新动能

　　由于股指期货推出，市场对蓝筹股的期望值较大。自去年年底，大盘蓝筹股在股指期货推出预期下走出一波令人叹为观止的行情后，市场一旦有股指期货的新消息或新动向，都会引发大盘蓝筹股和参股期货概念股走强。而本次关于股指期货推出的表述，相信对市场的影响也会更为激烈。

　　股指期货是国内全新的金融创新，它不仅可以直接投机获利，还可以对冲股票投资风险、挖掘套利机会，因此机构投资者兴趣更加浓厚，尤其是风险厌恶型投资者。伴随着沪深300指数期货渐行渐近，为了提前布局，机构投资者必然会吸纳相关筹码，沪深300成分股中优质大盘蓝筹股将为重点选择对象，那些能够对股指施加影响力、基本面较好、流动性高、业绩稳定的蓝筹股，将会长期成为众多机构重点关注对象。蓝筹指标股受市场追捧导致的相对稀缺性，将带动整个市场价值中枢的逐渐上扬，其流动性和交易活跃程度将进一步提高，对大盘的影响力将进一步加强，市场在机构投资者的主导之下正步入蓝筹时代。这也就是说，蓝筹股将还会有一定的表现机会，从而成为推动股指反弹的新动能。

　　参股期货概念需要甄别

　　随着期货概念炒做热潮的持续，更多的期货概念股被市场发掘出来，但是事实上只有那些参股比例高的公司，才能真正分享到股指期货的盛宴，而其他公司的炒作更多只是体现在概念上，当繁华退去之时，这些股票可能就将走上价值回归之路。而市场上对于题材概念股的认同也是如此，例如在券商概念股中，龙头股吉林敖东上涨了15倍，而其他跟风品种可能最终只涨了100%，毫无疑问，买期货概念，也应该只买龙头股。

　　如何判断参股期货公司的龙头特征，就成了投资关注的焦点。我们认为，可从两个方面来寻找此类品种。一是期货公司实力强，一般只有全面结算资格的期货公司才有可能受益明显。全面结算资格，是指可以为自身的金融期货业务，以及与其签订结算协议的期货交易所非结算会员的金融期货业务办理结算交割业务资格。交易结算会员，是指可以为自身的金融期货业务办理结算交割业务的资格。目前能真正成为中金所全面结算会员的公司逐步增多，这得益于近期期货公司不断的增资扩股。

　　二是参股期货公司持股比例较高，才有一定的投资价值。如厦门国贸全资持有国贸期货、宏源证券全资持有浙江天马期货等，此外，控股在40%以上的还有美尔雅、天利高新、弘业股份和云南铜业等。投资者可对这两类品种重点关注，而对已经转让期货公司股权的品种则应予以回避。