化工板块：涨声喜迎黄金年

　　联合证券 肖华

　　在辞旧迎新之际，市场做多的热情逐日高涨，各大板块轮番上阵，不断释放中国股市潜在的能量，演绎牛市的疯狂。化工板块可谓是风光无限，呈现出领涨特征，今日三爱富、氯碱化工、河池化工和锦化氯碱表现不俗，在国际原油期货价格突破每桶100美元大关之际，面对产业链起点原油的一路高歌，化工板块显得欢欣鼓舞，后市有望走势依然强劲，喜迎黄金年。

　　内外环境巨变 加速行业洗牌

　　在过去的一年里，化工行业发展进程中的突出特点是经营的外部环境与往年相比变化剧烈。节能减排政策的强化对化工行业是利空也是机会。电石、氯碱行业准入政策显示了国家对基础化工行业发展产业指导政策日趋严密；出口退税率调整使大部分化工品的出口收益明显下降；对氯碱、电石等高耗能行业严格实施差别电价显示了政策限制高能耗行业加强调控的决心。此外，人民币加速升值使国内基础化工品出口竞争力下降、进口化工品竞争力提升；石油价格的一路高歌使得行业面临高油价带来的高成本压力。内外部环境的剧变对化工行业上市公司同时意味着机遇和风险，推动着化工行业的洗牌效应，一批优质化工类上市公司因成本控制、成本转嫁能力等优势脱颖而出。

　　原油价格一路高歌 产品价格大起大落

　　石油价格的高企，使得化工企业面临着行业洗牌的压力。因为石油是化工行业重要的产业链起点，因此，石油价格在近期一路高歌跨过100美元/桶的高点时，石化行业就面临着高油价所带来的高成本压力。那些缺乏成本转嫁能力的化工类公司自然得吞下成本高企的苦果，盈利能力下滑，甚至因“入不敷出”而停产。

　　产品价格的大起大落一方面是受到高油价所带来的成本压力，部分具有一定产品价格话语权的化工生产厂商通过提价向下游转移成本的压力，从而使得化工产品出现了成本推动下的价格上涨趋势；另一方面则由于我国产业结构转型，尤其是节能环保产业政策的深入，一批高污染的小企业纷纷被关闭，同时，由于环保审批政策的严厉，化工行业的进入门槛也大大提升，南化股份等相关上市公司均有类似于环保因素导致产能达产时间后移的信息。部分化工产品的供求关系出现较大变化，产品价格出现大幅上涨。同时，部分化工品种的价格上涨就明显受到国际市场的影响。产品价格上涨又会直接影响到上市公司的盈利能力，从而推动着二级市场价格的积极变化。

　　行业景气度开始回升 重点关注行业龙头

　　目前化工行业正走出低谷，景气度开始缓慢回升。世界经济的强劲增长，带动油品和化工品的需求旺盛。需求增长快于供给增长使得世界炼油行业从2004年开始由周期低谷走向周期景气，以乙烯为核心的世界石化产业也处于相对景气阶段。化工行业出现了近年来难得的景气度，部分化工类上市公司二级市场股价走势则借助于这一难得的景气度而大红大紫，六国化工的磷酸二铵、华星化工的草甘膦等品种价格的大涨就直接刺激了此类个股的崛起。 

　　目前来看，一批化工股均已走出技术上的均线多头排列，走势良好，那些具有核心竞争力的化工龙头股值得重点关注。 如沈阳化工(000698)，是国家512户和辽宁省60户重点企业之一，综合实力位居全国重点氯碱企业前列。公司早先公告称，中国蓝星集团无偿接收沈化集团100%的国有股权，从而成为沈阳化工的实际控制人。蓝星集团的间接控股，将为沈阳化工的可持续发展奠定良好的基础。在化工板块整体走强的大背景下，可重点关注这只有16元左右的低价氯碱龙头股。