上海汽车：上汽集团并购上柴股份点评

优势互补共同发展。上柴股份是中国内燃机行业技术领先者。拥有五大系列、300多个变型产品的完整产品结构。上汽股份将来要发展自主品牌商用车，而上柴的部分产品恰好是为商用车服务。此外，上柴还拥有客车发动机、新能源发动机以及旗下的P11C系列日野大马力发动机，并受托管理国内客车变速器老大--綦齿，这些同样也是上汽所希望得到的。
进军商用车步伐加快。2007年初，上汽商用车事业部成立；6月，上汽依维柯红岩商用车有限公司和上汽菲亚特红岩动力有限公司同时挂牌成立，投资47亿人民币建设新基地。

一期项目计划明年10月建设完成，实现整车生产能力4万辆、发动机生产能力10万台。7月，上汽与国内轻型商用车重要基地—南汽集团达成合作意向书。

盈利预测：我们预测上海汽车2007-2009年每股收益将为0.74元、0.8元和0.87元。

投资评级：维持“谨慎推荐”。按照2007年9月27日收盘价（28.6元）计算，上海汽车市净率为5.4倍，对应2007年和2008年市盈率分别为39倍和36倍。从估值水平看，上海汽车处于合理偏高位置。但是我们认为轿车行业快速发展势头至少还能保持五年，作为拥有乘用车行业领先地位的上海汽车将取得巨大发展，因此继续维持谨慎推荐评级。