顶级券商建议增持5只股

　　中华企业（600675）：资产价值提升 业绩稳定增长

　　●我们推测，至2007年底，公司未结算及储备建筑面积160万平方米（未包含滩涂），权益面积133万平方米。公司的项目储备中住宅建筑面积比例占到7成，2007年前3季度上海商品住宅均价涨幅高于写字楼租金涨幅，更加有利于公司2008-2009年业绩体现和NAV估值的提升。

　　●我们预测公司2007-2009年毛利增长平稳，增幅略有下降，各年毛利率也维持在一个大体相近的水平，业绩波动的风险较小，有利于市场对公司未来盈利增长形成稳定的预期。

　　公司2007年仅增加可售建筑面积16.5万平方米，尚不能满足公司一年的结算量，土地储备增速偏低。公司如能在2008年顺利实施配股募集资金30亿元，将会显著增强公司项目储备实力。

　　●我们重新调整了公司主要项目的估值假设和盈利预测。重新评估后，将2007年-2009年的盈利预测上调13％、20％和40％，每股收益分别为0.63元、0.72元、0.86元（未摊薄）。将每股NAV从12.58元上调到16.64元。以12月5日收盘价计算动态市盈率分别为35倍、31倍、26倍，考虑到上海未来房地产市场特别是商品住宅市场供应依然偏紧，我们将公司评级上调至"增持"。（光大证券）

　　金山股份（600396）：新机组投产 成长性突出

　　●公司近日公布股东大会决议，拟对原有股东按照10：3比例进行配股，募集资金不超过94944.8万元，全部用于丹东热电和沈阳热电的资本金投入。本次募集资金投入的丹东热电和沈阳热电，两个项目均为国家鼓励发展的"热电联产＋集中供热"项目，年均利用小时稳定且有各种政策优惠，盈利能力高于同等容量纯发电机组。两个项目增加公司权益容量100万千瓦，增长率达85%，大力提升了公司成长性。公司目前总股数为34060万股，根据配股股数和募集资金量计算，配股价不超过9.29元，仅为现股价16.56元的56%。

　　●继阜新热电4台机组全面投产后，沈海热电#3机组(200MW双抽供热机组)结束试运正式投入商业运行；白音华2台机组2008年末和2009年初可投产；海州露天煤矿将于2008年底达产；计划投资的丹东热电和沈阳热电2009年可投产。因此，2009年金山股份业绩可能还会有较大飞跃。

　　●维持我们对公司的盈利预测，由于股本扩张，2007年、2008年基本EPS分别调整为0.49元、0.56元。由于公司新机组陆续投产，未来成长性突出，加之清晰明确的多元化战略定位也为公司未来高速发展奠定了基础，故维持短期"增持"、长期"买入"的投资评级。（中原证券）

　　南钢股份（600282）：未来精品中厚板生产基地

　　●公司主营中厚板、棒材、钢带，目前炼铁产能600万吨，炼钢550万吨，主要产品是中厚板270万吨、棒材70万吨、型材60万吨，未来的发展定位为国内中厚板精品生产基地。

　　近十年来我国中厚板生产和消费增长速度很快，但是相当部分的中板轧机属于淘汰落后的设备，中厚板产品仍有广阔的发展空间。同时，国内专用板产品的生产比例仍然较低，高档宽中厚板产品和专用板产品的供需缺口较大。

　　●由于短期内没有新建项目的计划，公司未来的成长性主要来自于目前生产线的扩建改造以及产品结构调整。从实地调研的情况看，公司目前的中厚板生产线处于国内领先的地位，未来两年通过扩建改造产能将有90万吨的增长。

　　目前，公司控股股东还有四块与钢铁相关资产，因此，公司每年的关联交易数目较大，未来无论是从降低关联交易还是提高整体毛利率方面考虑，整体上市预期均较为强烈。

　　●不考虑未来整体上市的影响，预计公司2007、2008年EPS分别为1.04元、1.27元。维持"推荐"评级。（长江证券）

　　苏宁电器（002024）：高成长应该享受高估值

　　●12月5日公司发布公告，以2000万左右的价格租下股东江苏苏宁电器有限公司的子公司江苏苏宁银河国际购物广场有限公司承租的物业共1.7万平米开设南京商茂连锁店。

　　●公开媒体资料显示，公司收购大中电器正在加速进行。我们预计收购成功可能性很大，此举将大大提升公司业绩。大中在北京市场有很强的市场地位，而考虑到国美收购上海龙头永乐，苏宁战略布局中收购大中就成为了一个顺理成章的选择，收购成功将使苏宁一举成为北京市场绝对龙头，战略意义非常明显。所以我们认为收购势在必行。

　　●我们看好收购完成后对公司盈利能力的大幅提升和股价的推动作用，但是在此事尘埃落定之前，我们不调整盈利预测。我们维持之前的盈利预测，2007年-2009年EPS分别为0.98元，1.90元和2.78元。但如果增发项目推迟到明年实施，则相应的EPS将提升为1.04元、2.02元和2.96元。2007-2009年复合增长在40%以上。考虑到公司是零售行业增长最快的企业，我们认为给予40倍PE是合理的，对应目标价在80元，维持买入的评级。（光大证券）

　　上海汽车：受益行业景气 并购扩展产业版图

　　上海通用拥有排量区间覆盖1.4L-4.6L、价格区间覆盖6.1万-76万元的全系列产品线。2007年上半年上海通用累计销售汽车227,230辆，同比增速为11.61％，低于行业平均增速26.72％的水平，统计数据显示公司自2005年以来销量增速逐年放缓。

　　但是从具体产品的销售情况来看，利润贡献较大的君越销量为37,814辆，同比增速达到96.52％，预计上海通用在总体销量没有大幅上升的条件下依然可以获得稳定的利润增长。

　　2005年大众公司对南北大众实行"奥林匹克计划"之后，上海大众呈现明显的恢复性增长。经营状况的改善不仅体现在销量和市场占有率提升方面也体现在公司利润率水平上升方面。但是鉴于公司目前产品线覆盖并不全面，并且其销量与利润贡献最大的产品桑塔纳与帕萨特投放中国时间过长，其市场竞争力略打折扣，我们预计其利润率水平仍旧无法超越上海通用。公司今年引入斯柯达品牌扩大了中级产品的覆盖面，这如同对老化的产品线注入了一股新鲜血液，我们看好斯柯达品牌在中国市场的发展前景。

　　公司在未来两年将推出全系列自主品牌轿车，这无疑迎合了在人均GDP提升和股市财富效应双重影响的轿车消费需求。我们谨慎看好上汽自主品牌未来发展。

　　相比国内另外两大汽车集团一汽与东风，商用车业务一直是上汽的短板。公司于2007年8月10日召开股东大会审议通过了发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券，其中发行募集不超过20亿元的资金用于未来3年内公司可能发生的在国内外市场与商用车业务相关的兼并收购。可以预计公司未来在商用车领域将会有新的突破。

　　上汽与南汽的合作不仅可以弥补商用车业务的缺陷，更重要的是为公司未来自主品牌的全面发展奠定了良好的基础。南汽集团的商用车业务占据了整车业务的绝大多数，与南汽的合作从某种意义上来说也是贯彻了上汽今后发展商用车业务的意图。

　　除了发展商用车业务的考虑之外，我们认为上汽自主品牌荣威与南汽自主品牌名爵的合作将使得上汽获得罗孚全系列产品以及相关的生产设备等资产，这将会大大加快上汽自主品牌的发展速度。

　　我们预计公司2007年、2008年和2009年EPS分别为0.8元、1.0元和1.19元，维持"推荐"评级。（长江证券）