机构看好有望上攻黑马

　　莲花味精：国家强制关闭50%味精产能后独家受益的上市公司

　　东方智慧

　　热点解析：

　　 在国家的“十一五”规划中，已经明确提出了“十一五”期间单位国内生产总值能耗降低20％左右，主要污染物排放总量减少10％的约束性指标。而正是在实现节能减排目标如此严峻的形势下，国家关于遏制高耗能、高污染的实质性动作明显提速。在《证券时报》2009年9月19日名为《50%左右味精产能将关闭 莲花味精或受益环保严政》的文章中指出如果国家严格执行环保标准，国内50%左右味精产能将关闭，作为国内味精行业唯一的一家上市公司，如果国家严格执行环保标准，莲花味精(进入该股吧，新版行情，资讯)或许将从中受益。味精行业生产壁垒不大，壁垒主要还在品牌及渠道方面。部分小企业不治理污染，生产成本相对较低，对公司工业用包装产品构成一定压力。但是如果国家严格执行环保标准，接近50%左右的味精产能将被迫关闭。而目前完全达到国家环保标准的公司，在全国不超过4家，目前莲花味精的排放标准远高于国家标准，公司正在呼吁国家提高味精行业排放标准并严格执行。”莲花味精作为国内第一、世界第二大的味精生产企业，一旦国家下定决心关闭在国内接近50%的未达标产能，莲花味精显然将是最大的赢家，届时不但味精价格有望强劲飙升，莲花味精更可借此契机进一步提高自身的市场占有率，快速作大做强。加上对二级市场而言，莲花味精作为味精行业唯一的一家上市公司，更是唯一的投资标的。那么联想到同为节能环保、循环经济题材的新能源龙头川投能源复牌后借多晶硅概念展开的涨停风暴，无论是从题材的震撼性以及上市公司真正的受益程度来看，莲花味精都可谓是有过之而无不及，而仅有5元的股价更是为该股预留了巨大的炒作空间，后市随时有望展开一轮火爆扬升行情！

　　 投资要点：

　　 1. 《证券时报》2009年9月19日名为《50%左右味精产能将关闭 莲花味精或受益环保严政》的文章中明确指出：“目前完全达到国家环保标准的公司，在全国不超过4家，产能占全国味精产能不超过30%。目前莲花味精的排放标准远高于国家标准，公司正在呼吁国家提高味精行业排放标准并严格执行。如果国家严格执行环保标准，接近50%左右的味精产能将被迫关闭。”

　　 2.世界味精龙头，味精价格上涨受益，成本优势确立绝对领先地位。

　　 一、国家强制关闭50%味精产能下唯一受益的上市公司

　　 在《证券时报》2009年9月19日名为《50%左右味精产能将关闭 莲花味精或受益环保严政》的文章中曾明确指出：“对于目前的味精行业，如果还是采用老生产工艺，环保达标的难度非常高；而采用新生产工艺，基本上需要推倒原来的厂房，重新建设，这将是一个渐进的过程。目前完全达到国家环保标准的公司，在全国不超过4家，产能占全国味精产能不超过30%。目前莲花味精的排放标准远高于国家标准，公司正在呼吁国家提高味精行业排放标准并严格执行。”“一券商研究员介绍，味精行业生产壁垒不大，壁垒主要还在品牌及渠道方面。部分小企业不治理污染，生产成本相对较低，对公司工业用包装产品构成一定压力。但是如果国家严格执行环保标准，接近50%左右的味精产能将被迫关闭。有关资料显示，莲花味精目前是国内第一、世界第二大味精生产企业，拥有年产30万吨味精的能力。2007年上半年，公司共生产味精9.07万吨，同比增长35.65%；销售味精8.93万吨，同比增长20.26%。味精销售收入继2006年增长87.93%之后，报告期实现13.42亿元，同比增长169.15%。”“行业数据显示，近几年味精行业一直在以10-15%的速度增长，预计2007年全国味精市场规模150万吨左右，莲花味精本部估计能达到20万吨，如果加上持股49%的莲天公司5万吨，合计能到25万吨，相当于全国产量的1/6。”作为国内第一、世界第二大的味精生产企业，一旦国家下定决心关闭在国内接近50%的未达标产能，莲花味精显然将是最大的赢家，届时不但味精价格有望强劲飙升，莲花味精更可借此契机进一步提高自身的市场占有率，快速作大做强，进一步巩固市场的龙头地位。

　　 二、世界味精龙头

　　 公司作为目前国内第一大，世界第二大的味精生产企业, 一直占据国内市场的主导地位,并远销世界20多个国家和地区，出口量占全国年味精出口总量的90%以上。公司的生产技术和工艺居世界领先水平，在完成玉米代替大米，硫酸代替盐酸，液氨代替尿素的“三代工程 ”以后，利用当地粮食资源优势,挖掘原料增效潜力，开发出以小麦代替玉米生产味精的新工艺，此项工艺开创了味精生产的新局面。而且，通过采用先进技术，莲花味精不断提高产品质量、降低生产成本、扩大生产规模。山东菱花、沈阳红梅等企业生产能力最大也只有十多万吨，与同类公司相比较，莲花味精具有明显的规模和技术优势。伴随着国内食品价格的不断上涨，味精价格也加入了涨价行列，在当前味精出口价格保持高位运行，国内市场价格又大幅上涨的情况下，公司业绩更是有望在产品价格提升的激励下出现爆发式增长。

　　从技术走势来看，该股前期成功构筑了扎实的底部箱体整理形态，今日借助大盘东风强势带量突破，挑战涨停，上升空间已完全被打开，后市随时有望继续展开加速上攻行情！

　　莲花味精：主导卖方市场中外订单迭创新高

　　联合证券　肖华

　　1.公司的生产技术学习自莲花味精与味之素合资的莲花味之素(简称莲味)，国际技术标准是在日本味之素产品标准基础上制定的，所以公司的产品在拓展出口市场不存在技术障碍。而国内同行其他公司的产品距离国际标准尚有差距，成为公司占据中国味精出口主要份额的重要原因。

　　2.目前公司已经获得法国食品协会(SOPEXA)的味精许可认证，并先后与法国家乐福，西诺迪斯国际食品开发公司，凹坦凸食品有限公司等企业签订了总额约50亿法郎的供货合同. 产品出口在未来几年保持大幅增长将是公司净利润增长的主要动力，再加上价格增长10%的因素，将给公司带来巨额收益。

　　3.公司第一大股东莲花集团股改后持股量下降到1.25亿股，持股比例仅为11.81%，而第二、第三、第四大股东持股比例均在7%左右 ，持股极为接近。公司第四大股东是长城资产管理公司，未来出售股权的可能性也非常大，这使得公司未来控股权更加难以确定。

　　 一、品牌驰名中外订单迭创新高

　　 味精的学名叫谷氨酸钠，是世界上应用范围最广、产销量最大的一种氨基酸。至今，中国人使用味精的时间已有80余年。味精主要在中国、日本、泰国、法国、巴西等地生产，其中，亚洲的味精产量占世界总产量的90%。从1994年起，我国味精年产量跃居世界第一，每年的增长率为10％～20%。由于欧美等地味精消费量不大，绝大多数将采购重心放在中国。中国也是世界上最大的谷氨酸钠出口国。

　　莲花味精是目前国内和世界上第一大味精生产企业，占据国内市场的主导地位。去年，味精市场价格呈现井喷行情，而莲花味精的出口量占全国年味精出口总量的90％以上，成为最大的受益者。目前公司已经获得法国食品协会(SOPEXA)的味精许可认证，并先后与法国家乐福(CARREFOUR)，西诺迪斯国际食品开发公司(SINODIS)，凹坦凸食品有限公司(OTATOO FOOD CO.LTD)等企业签订了总额约50亿法郎的供货合同. 产品出口在未来几年保持大幅增长将是公司净利润增 长的主要动力，再加上价格增长10%的因素，将给公司带来巨额收益。

　　二、主导卖方市场 打开全球局面

　　从全球来看，味精在非洲市场基本上属于卖方市场，而西非一带的味精主要从中国进口。而中亚是一个物资较为匮乏、市场需求广阔的地区，味精在这一区域销售额较小，增长潜力却很大。另外南美和东南亚地区则由于日本味之素公司生产成本居高不下，味精产品价格过高，使得国内味精产品迅速进入南美和东南亚地区，市场空间被打开。

　　公司的生产技术学习自莲花味精与味之素合资的莲花味之素(简称莲味)，经过了多个国家的质量认证，拥有良好的信誉和客户资源，多年来味精出口量一直占全国出口量的80％以上。在世界市场味精价格上涨的情况下，公司抓住商机，2005 年味精出口量节节上升，出口价格(离岸价格也在逐步上升，目前出口价格已经超过了国内价格。因为公司味精出口还享受抵减国内销售14％的增值税，所以味精出口量的增长还带来了销售综合盈利能力的提高。2005年底，莲花味精曾小批量向吉尔吉斯坦出口味精。经过一段时间的试销显示，吉国市场对味精需求旺盛；而莲花牌味精品质好、价格适中，在吉国市场具有 较强了竞争力。从2006年开始，莲花味精开始大批量从伊尔克什坦口岸出口，进军吉尔吉斯坦味精市场。莲花味精已占据非洲市场的半壁江山，年销售量达3万吨。去年，莲花味精出口的味精及其他产品已达6万吨，占全国味精出口量的40%，创汇5000多万美元，稳居国内同行业出口第一，产品销往50多个国家。2007年，公司预计莲花味精海外销售总额预计达12万吨，实现一年翻番的目标，出口创汇将突破1亿美元的大关。

　　三、节能环保铸就可持续性成长之路

　　在环保方面，公司的污水处理技术、工艺、规模、处理能力和运行质量处于国内味精行业领先水平。公司申报的"废水综合治理项目"已列入国家"十一五"发展计划。公司在污水处理过程中,利用高浓度有机废水生产新型有机无机复合肥14.21万吨，实现销售收入9589万元，利润490万元(较去年增长 11%)，实现了环保由投入型向效益型的根本性转变,废水不再是莲花的负担,而变成了宝贵的资源,探索出工业反哺农业的新路子，从而铸就了该公司未来的可持续性成长之路。

　　四、潜在股权之争，想象空间广阔。

　　公司成功完成股权分置改革，股东结果出现重大变化,第一大股东持股比例仅为11.81%，而第二、第三、第四大股东持股比例均在7%左右，持股极为接近。同时，公司第一大股东和第二大股东所持股权均被司法冻结，不排除因司法拍卖而导致股权易手的可能。此外，公司第四大股东是长城资产管理公司，未来出售股权的可能性也非常大，这使得公司未来控股权更加难以确定，带来了新的想象题材。

　　投资评级：

　　 公司在行业地位凸出，随着近年来国际市场份额的不断加大，公司未来两年内有望实现产销两旺的态势。目前公司股价仅5元出头，是两市价格最低的非ST股之一，随着国内目前食品价格上涨的传导，味精产品价格有望继续上调，对公司业绩将造成积极影响，因此，我们给于"推荐"评级!