信股份：未来6个月目标价105元

安信证券
　　荣信股份（002123）（行情,资讯）今日发布公告，上半年公司产品销售保持快速增长，毛利率也同比提高了4.34个百分点，使得今年中期公司实现净利润同比增长约70％，每股收益达0.52元。

　　今年以来，在国家大力推动全社会节能减排和安全生产的宏观背景下，公司产品市场需求继续保持较快增长。报告期内，公司实现营业收入16162.89万元，同比增长60.80％，营业利润2833.21万元，同比增长119.59％；实现净利润2887.39万元，同比增长69.25％。

　　拳头产品SVC国内市场占有率继续保持50％以上，继续保持冶金、电气化铁路、煤炭等行业的领先地位；由于公司加大销售力度，实施销售目标责任制，公司另一产品MABZ，在报告期内销售增势良好，同比增长199.81％；由于加大科技研发投入，控制成本费用，报告期内，公司节能大功率电力电子设备制造业的毛利率达到51.92％，同比增长4.34个百分点，全面提升综合竞争力。

　　公司在中报中还发布了前三季业绩预告，由于市场需求旺盛，签订的订单同比大幅增长，公司预计2007年前三季度净利润比上年同期增长50％-80％。

　　我们预计公司在第四季度仍会保持50％以上的增长速度，未来两年仍然会保持40％以上的复合增长率。07、08、09年的每股收益分别为1.1元、1.54、2.15元。按照目前中小板80倍PE，考虑公司的成长性及在细分行业的龙头地位，给予20％的溢价，未来6个月内目标价位105元，给予中性-A的首次评级。