蓝筹风格基金胜出

承接节前最后一周市场的强劲上升的势头，受到周边市场继续上行的刺激，上周的市场演绎了短暂的快速上行态势。

　　节后首个交易日市场即大幅度高开，随后一路上行，不过上周五市场的走势出现急速回调，说明短期之内市场上探仍蕴含着很大的风险。

　　上周上证指数上涨6.32%，深圳综指下跌0.986%，沪深300指数上涨2.80%，其中大盘蓝筹集中的上证180指数上涨3.85%，中小板指数上涨幅度为0.41%，此外上证50指数上周有高达6.30%的涨幅，各指数对比可以发现，上海市场以及大盘蓝筹集中的板块异军突起，在上周扮演了快速上涨的主要引领力量。相对来看，深圳市场以及中小板块则远落后于大盘板块的表现。

　　受到市场基本面的影响，上周基金重仓的权重蓝筹品种也体现出较大的上涨力度，而前期一枝独秀的二三线蓝筹本周出现一定的滞胀。从各个板块来看，银行、酿酒食品、机械、房地产、有色金属、运输物流这些传统的基金重仓板块上周上涨力度突出，而前期涨幅突出的造纸印刷、工程建筑、纺织服装、商业连锁等涨幅落后市场平均水平，总体上看，上周的结构性行情与节前最后一周类似，其中酿酒食品、房地产、有色金属这几个板块值得关注，其中酿酒食品一直是基金的重仓品种，受到去年累积的较高涨幅，经过今年三个季度的消化吸收，后续已经蕴含了一定的回升力度。房地产、有色金属则是资源集中的板块，资源型的板块从长期来看仍是基金重点关注的战略性行业。

　　由于上周一方面表现为大盘蓝筹独涨的行情，一方面像酿酒食品、机械、银行等部分传统型行业重新发挥力量，造成在各类型基金内部和不同基金之间形成分化。截至上周四的统计，上周股票—股票型基金净值上涨2.56%，股票—指数型基金净值上涨3.45%，混合—偏股型基金净值上涨2.44%，混合—平衡型基金净值上涨2.74%，指数型基金开始重新战胜主动投资的股票方向基金，大盘蓝筹的上涨对指数型基金构成更大的收益。在主动型股票方向基金内部，价值型品种和蓝筹集中的品种表现更为突出。

　　总体上看，节后的首个交易周，市场虽然延续前期的走势迅速上行，但快速的上涨带来的风险也导致市场面临更大的回调压力。经过9月份以来的高位盘整，市场上各个板块之间表现出新的上涨格局。大盘板块重新支撑起市场上行的力量，大盘股表现突出，而中小盘板块整体落后于市场的涨幅。在上周五出现较大幅度调整的一天，大盘蓝筹板块同样表现出较强的抗跌性，而像纺织服装、商业连锁、电力等仍未走出低迷的阴影。

　　从上周表现居前的基金来看，价值型基金、蓝筹特征明显的基金总体表现居前，像大成、富国、博时、上投摩根等基金管理公司旗下的部分基金均取得了不错的成绩。从交易日的数据看，这些表现居前的基金总体上体现为低仓位、在行业上向主流蓝筹靠拢、对食品饮料重仓持有的特征，这样的一种仓位配置有利于充分分享市场上蓝筹板块上涨带来的收益，同时像食品、机械等基金重仓的传统品种在本周的发力也对这类型基金起到较好的推动作用。

　　1.大成蓝筹稳健

　　大成蓝筹稳健成立于2004年6月，属于偏股型基金，该基金将蓝筹股作为主要的投资标的。通过精选流动性良好的证券，在控制非系统风险的前提下获取投资收益，实现基金财产的中长期稳定增值。

　　该基金股票资产的80%投资于上证180指数成份股、深证100指数成份股以及未来可能入选成份股的股票，因此具有很明显的蓝筹特征。在资产配置上，主要采用恒定比例投资组合保险策略(CPPI)来动态调整大类资产比例；行业配置采取较为积极的策略；个股配置上采用蓝筹成份股优选策略。

　　大成蓝筹稳健的股票投资风格成立以来变化较大，2005年以前，该基金在行业配置上较为分散，进入2006年后，其在行业上的配比逐渐趋于集中，而且各行业的比例也呈现由大幅分化向平均转移的趋势。

　　进入2007年以来，该基金在各行业上的配置已经更加趋于均衡。2007年中报显示，股票资产占该基金总资产的比重为82.73%，占比较大的行业为金融保险17.57%，食品饮料10.82%，医药生物8.92%，机械设备8.69%，此外在房地产、石化、金属非金属等方面也有较为均衡的配置，总体上该基金在个股上分散投资，在行业上均衡分布的特征比较突出。

　　大成蓝筹稳健成立以来贯彻其稳健增值的思路，在业绩上表现出小波动、稳增长的特点。

　　截至2007年9月28日，该基金过去一年净值增长率为213.52%，在统计的35只基金中居于第11位，过去两年净值增长率为408.80%，在统计的26只基金中居于第7。截至10月11日，该基金今年以来净值增长率为134.73%，在统计的40只股票型基金中居于第12。

　　2.新世纪优选分红

　　新世纪优选分红成立于2005年9月，属于偏股型基金。该基金投资目标为在有效地控制风险的基础上，实现基金净值增长超越业绩比较基准，并提供稳定的分红。

　　在操作策略上，该基金采用战术型资产配置策略。在评估各类资产的风险收益状况的基础上调整投资组合中的大类资产配置，从变化的市场条件中获利。在个股选取上，该基金寻找品质优异且有分红潜力的高成长型上市公司及分红能力强的价值型上市公司构建股票库。

　　该基金成立以来风格变化明显，从个股集中度上看，该基金2006年三季度以前总体表现为较低的集中度，之后股票集中度提升至53.13%，2007年以来，这一比例逐级下降，至2007年中期，该比例减小至41.10%。从行业配置上看，2007年以前该基金表现为较高的行业集中度，2007年以来行业配置开始分散。2007年半年报显示，股票资产占该基金资产的比例为85.23%，占比较大的行业为金融保险18.65%，食品饮料13.35%，机械设备仪表9.39%，此外在金属非金属、石化、房地产方面配置较大。

　　相对于一季度，新世纪优选分红行业集中度有所上升，股票集中度出现下降，在个股上分散投资，行业上集中布局的特点比较突出。

　　新世纪优选分红成立以来业绩表现较好，在同类型基金中属于较为不错的品种。截至2007年9月28日，该基金过去一年净值增长率为202.63%，在统计的35只基金中居于第14位。近期该基金的仓位设置与市场板块轮动较为一致，业绩提升明显，截至10月11日，该基金今年以来净值增长率为119.05%，在统计的40只股票型基金中居于第25。

　　3.博时精选

　　博时精选成立于2004年6月，属于股票型基金。该基金深化价值投资理念，自下而上精选个股，适度主动配置资产，系统有效控制风险，实现基金资产的长期稳定增长。

　　该基金在资产配置上通过对个别证券的精选和适度分散策略确定大类资产的配置，通过对所选各类证券的风险收益特征的比较，确定基金资产在各类别资产间的分配比例并及时调整。在个股选择上，以品质过滤和价值精选两个步骤以自下而上的方式确定股票组合。

　　该基金行业配置相对分散，2007年以来随着市场上涨所带来的风险加大，博时精选在保持分散化配置的同时其股票仓位也逐级下降。在个股集中度上，该基金属于同类品种中的低集中度品种，不过与其历史情况比较看，博时精选股票集中度仍处于较高水平。

　　2007年半年报显示，股票资产占该基金总资产的比重为72.94%，占比较大的行业为金融保险27.21%，机械设备仪表9.49%，房地产业9.01%，此外在采掘业、电力、食品饮料、交通运输等方面均有较大比例配置。总体上，博时精选在保持行业分散化配置的同时，在个股选取上偏于集中，在股票仓位上趋于下降，基金管理人谨慎的态度比较明显。从近期该基金的表现看，该基金在金融、食品饮料、交通运输、机械、房地产行业的大比例持有为其净值提升作出了较大贡献。

　　博时精选成立以来的业绩比较稳定。截至2007年9月28日，该基金过去一年的净值增长率为239.46%，在统计的69只股票型基金中居于第15，过去两年的净值增长率为442.01%，在统计的43只基金中居于第13。截至10月11日，该基金今年以来净值增长率为163.51%，在统计的78只基金中居于第9位。