三季度小基金跑赢大基金

在万得资讯日前公布的三季度开放式基金业绩排行榜中，一些名不见经传的“小基金”跑赢大基金，异军突起成为三季度基金业绩排行榜中一道奇异的“风景线”。业内人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，三季度“小基金”排名靠前，主要是规模小、灵活占优势以及积极重仓的结果。

　　根据万得资讯的统计，今年三季度，共有15只基金净值增长超过了50%，在所有229只偏股型基金中占6.55%。排名前15名的基金分别是：融通行业景气、华夏红利、华商领先、鹏华动力增长、融通动力先锋、友邦华泰ETF、光大保德信量化核心、华夏优势增长、巨田资源优选、广发小盘成长、东吴价值成长双动力、华夏平稳增长、博时精选股票、融通蓝筹成长、广发聚丰。

　　所谓的小基金有两种类别，一种是公司知名度还有待提高的中小基金公司，类似于东吴、巨田和华商等中小基金公司，这是相对于华夏、博时、鹏华、华安等老牌基金公司来说的。另一种是发行规模没有动辄上百亿，一般只是保持在几十亿或几亿的规模。

　　小基金船小好调头

　　展恒理财基金研究员黄宝洁表示，小基金业绩整体不一定跑在前面，但排名靠前的多半是小基金。

　　第三季度排名前15名的基金中，有3只基金的份额规模在10亿份左右，其中融通行业景气、友邦华泰ETF、巨田资源优选三只基金的基金份额分别为4.0566亿份、10.8768亿份以及7.1594亿份，“小”的特征极为明显。只有博时精选股票一只基金份额超过百亿，达到了110.2731亿份。

　　其余基金中，华夏红利44.0582亿份、华商领先30.3368亿份、鹏华动力增长73.1555亿份、融通动力先锋24.9905亿份、光大保德信量化核心49.0941亿份、华夏优势增长77.5892亿份、广发小盘成长33.5907亿份、东吴价值成长双动力20.8762亿份、华夏平稳增长49.4717亿份、融通蓝筹成长44.7644亿份、广发聚丰16.2649亿份(数据为10月10日)。多数基金规模低于行业平均水平。

　　黄宝洁表示，小基金规模小，只需要认真把握几只股票，就可以从这几只股票中获得一定的超额收益。但相对来说，风险也更大。而百亿基金在选股时强调自上而下的行业配置，在规避了风险的同时，也失去了机会。

　　巨田基金投资副总监冀洪涛在接受媒体采访时表示，今年市场热点变化快，这对基金经理形成了一个很大的考验。尽管如此，由于基金规模小，让基金经理的想法容易实现，可以下大力气提高自己的股票转换效率。相比之下，一些大规模的基金虽然也看准了一些投资方向，但是转换效率就比小基金慢得多。由此看来，转换效率的差异决定了小基金有想法后马上可以变成现实，而“巨型”基金则需要一个过渡期。

　　在众多中小基金公司中，中邮创业基金公司最能说明中小基金公司的快速成长。2006年5月成立，中邮核心优选2006年8月底发行，截至9月28日，今年以来的回报率达到了195.88%。

　　基金经理许伟认为，任何点位，都要选择上涨空间大而下跌抵抗能力强的投资品种，来获取超额收益，绝对价值和相对价值相结合的股票就是中邮核心的钟爱。

　　基金经理操作激进

　　在业内人士看来，三季度小基金异军突起的另外一个原因，也是由于基金所属的中小基金公司要尽快提高知名度，花费更多的精力经营旗下基金产品，好为以后基金公司新基金发行树立良好形象。“为了业绩靠前，不管市场行情如何，基金经理必须激进操作。”黄宝洁说。

　　以融通为例，今年以来业绩排名为26位，年收益率为157.97%。

　　“5·30”之后，基金经理对市场的走势出现了明显的分歧，调整仓位的迹象明显。

　　据日前有关调查统计显示，目前有84%的基金经理对市场看空。为了保持平稳收益，大规模的基金多数仓位不重。

　　尽管如此，基金公司仍然不吃亏，旗下基金盘子大，管理费自然高。“高昂的管理费也足够使基金公司赚得盆满钵满。”黄宝洁直言。

　　一些中小基金公司却不能如此落得“清闲”，为了打响基金公司的知名度，获得市场更多认可，中小基金公司旗下的小基金不得不采取激进的投资策略。这些基金在“船小好调头”的优势下，保持高比例的股票仓位。数据显示，东吴价值成长双动力股票仓位占比达到了94.41%，巨田资源优选股票仓位占比达到了82.96%。

　　四季度首选大盘蓝筹基金

　　三季度已经尘埃落定，四季度基金经理将会何去何从呢？黄宝洁告诉记者，接下来，三季度上市公司业绩报告将会陆续发布，这将成为四季度基金经理们投资策略的一个重要指标，上市公司业绩的好坏，将决定基金经理如何调整仓位。此外，是否还会有政策性的利好或者利空消息出来，以及传言已久的股指期货能否落地等等，都将成为基金经理考量市场的“晴雨表”。

　　在这种情况下，投资者该怎样进行选择呢？在业内人士看来，单纯三季度的基金业绩排名并不能完全证明某只基金的整体业绩。为了防范风险，同时又能保持良好收益，投资者最需要进行基金投资的优化组合，遵循“鸡蛋不能放在同一个篮子”里的投资理念。

　　黄宝洁建议，大盘蓝筹基金还应该是投资的首选。有业绩支撑的大盘蓝筹股将会推动股指上扬。“大盘蓝筹基金作为保障收益的一部分，能获得平稳的收益。”

　　对资金进行合理配置，还可以选择一些激进的基金作为投资辅助。随着股指期货推出进入日程，指数型基金应该会有不错的业绩。据了解，指数型基金份额规模大部分在20亿内，这样就兼具了灵活和积极的特质。