胜利属于长期投资者

　吕一凡，同时身为南方隆元产业主题基金经理(该基金是由原基金隆元转型而来)，南方高增基金的基金经理。他2000年加入南方基金管理有限公司，先后任研究部研究员、基金经理助理、基金经理。
　　挑选“有壁垒、估值合理”的股票

　　记者：现在市场风险、估值压力日益凸现，基金经理在选股上有什么改变？

　　吕一凡：目前是风险收益并存的市场：整体市场静态估值比较高，与中国经济高速成长并存。隆元的操作理念将是“投资确定性增长品种来对抗不确定性的估值”。

　　化解估值压力通过两个途径：一是股价向下调整；二是业绩增长。因此，挑选未来业绩有确定性增长的公司将是南方隆元的投资主线。对于牛市中惯见的“故事、概念或是题材”，如果业绩成长不具备确定性，也不会纳入基金经理的选秀视野。

　　记者：如何挑选出有确定性业绩增长的公司？

　　吕一凡：主要通过三大标准来筛选：其一，结合中国经济增长特点，南方隆元进行主题投资的三大产业———现代服务业、先进制造业和基础设施业具备确定性成长条件；其二，遵循上市公司的过往记录，大部分的好公司继续成为好公司的概率比较大，但需要重点考察在目前的宏观经济背景下，其业绩增长的轨迹是否发生了变化；其三，在个股选择上，在前面说的三大产业里面，挑选出“有壁垒、估值合理”的优势股。壁垒型公司是其主营业务具有“人无我有，人有我优”的特点。

　　“投资者应加强基金品种组合”

　　记者：现在市场下跌之后，是不是大举介入的合适时机？

　　吕一凡：在寻找确定性成长公司这一理念的支撑下，目前部分上市公司即使通过下跌降低了估值水平，但是如果业绩增长轨迹发生了改变，也不能贸然抄底。

　　牛市是一轮长跑，每一次调整都让部分股票和部分投资者退出了比赛，牛市长跑最后的胜利将属于长期投资者和真正的绩优公司，而股指的运动也遵循着螺旋式上升的规律。

　　记者：目前市场下投资者买基金应该注意什么？

　　吕一凡：目前应该加强基金品种的组合。在考虑股票型基金配置之外，也应该考虑债券类和海外基金的配置来优化基金组合。