天相：5日机械装备及金属材料最新资讯

　　机械与电力设备行业

　　天威保变  （600550 行情,资料,评论,搜索）：董事会通过关于投资两个3000 吨/年多晶硅项目的议案等5 项议案公司董事会通过关于投资两个3000吨/年多晶硅项目的议案、关于投资风力发电机叶片项目的议案、关于投资非/微晶硅太阳能电池生产线的议案、关于投资高压互感器项目的议案、关于行使对YINGLIGREENENERGYHOLDINGCOMPANYLIMITED购股选择权的议案。

　　点评：两个3000吨/年多晶硅项目、高压互感器项目建设期均为2年，风力发电机叶片项目、非/微晶硅太阳能电池生产线建设期为1.5年，近期不会对公司业绩产生影响，09年开始会增厚公司业绩。公司有如下看点：1)公司是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业；2)公司风电业务加快培育，利用2.5亿元募集资金投向风力发电领域；公司未来产品定位的重点在1.5MW发电整机和3MW海上风电机组，不过在09年之前由于零部件的配套能力尚未形成，风电业务的毛利率偏低，待2010年之后风电零部件的配套能力形成，风电业务的毛利率将快速上升。3)作为国内三大变压器生产企业之一，变压器行业的龙头地位稳固，输变电业务稳定发展。

　　兵装集团承诺，到“十二五”末，总投入资金不少于300亿元，“十一五”期间投入资金150亿元。不过目前不明朗的是，这150亿有多少投入到上市公司。但我们认为兵装集团将主要依靠公司现有产业基础，做大做强输变电设备产业，加快发展太阳能光伏发电、风力发电设备等相关产业，公司“输配电＋新能源(太阳能和风电)”的战略道路会更为平坦。我们给予公司07年、08年EPS为0.54元、0.85元，维持公司“增持”评级。

　　中联重科  （000157 行情,资料,评论,搜索）：与美国LEWIS 公司签署《出口合同》

　　中联重科的控股子公司湖南中联国际贸易有限责任公司于2007 年12 月4 日与美国LEWIS公司签署了《出口合同》，LEWIS 将分批次采购该公司价值3386万美元的汽车起重机，交货地为美国休斯敦，付款方式为LEWIS先交50万美元作为合同的定金，每批次发货装船前3 天付清当批全部货款，定金计入最后一批次的货物货款。

　　点评：该合同的签署，标志着中联产品开始批量出口到美国等发达国家市场，对公司国际市场的拓展具有里程碑意义。近几年来，公司大力开拓国际市场，已经取得显著成效，出口收入在销售收入中的占比迅速上升。2007 年上半年中联重科实现出口4.79 亿元，同比增长569.48%，出口总额占销售收入比重为13.3%，2006 年仅为4.68%，预计2010 年该比例将达到40%。我们维持公司07-09年EPS 分别为1.55、2.30 和 3.09 元的盈利预测，维持对公司的“买入”评级。

　　汽车及汽车零配件行业

　　研究报告《宁波华翔参股一汽富奥未来发展可期》

　　摘要:事件描述：公司将与一汽集团、富奥公司经营层发起设立富奥汽车零部件股份有限公司(以下称“新公司”)。公司占新公司总股本的49%，富奥公司经营层占总股本的16%，一汽集团占新公司总股本的35%。并且公司拟在德国设立全资子公司。德国子公司将成为公司在欧洲引进国外先进技术和产品出口的平台。

　　点评： 1.参股富奥做强主业可期。企业因此与一汽集团建立了更为紧密的业务合作关系, 公司向一汽总成化供货可期，或进一步缓解主营业务收入过多依赖上汽的局面，从而形成上汽、一汽、江铃共举的态势。2.非优势产品发展具有潜力。新公司与宁波华翔在产品方面有很强的互补性， 随着公司在非内外件饰品产品上研发能力的提高，公司有望进一步拓展产品线，优化公司收入结构。3.关注新公司上市进展。可重点关注新公司上市后对宁波华翔的进一步促进作用。 4.积极拓展海外市场。此次公司在德国成立全资子公司不仅是作为引进技术的 平台，更是向国际市场出口的窗口，公司可利用国内制造成本较低的比较优势，积极拓展海外市场. 5.风险及评级。调整后公司07，08，09年EPS分别为 0.52,0.86,1.30元。给予公司08年35倍PE，公司目标价30.1元。维持公司增持评级。