封基与LOF从涨停到跌停 游资轮番炒

　　鹏华价值两个交易日从涨停到跌停

　　从理论上，封基与LOF均存在套利机制。事实上，封基的炒作点一般在于分红行情，高折价率鸿沟消弭；LOF的炒作点一般在于开放式基金暂停申购，在显著牛市行情下二级市场价格大涨

　　封闭式基金暂时偃旗息鼓，上市开放式基金(LOF)继续演绎炒作行情。8月13日，鹏华价值优势股票基金(LOF)全日交易时段均在跌停板，收于3.089元。而此前一个交易日8月10日，该基金涨停，交易价格收于3.432元。

　　事实上，鹏华价值开放式基金再次出现了“未拆即罄”的现象，开放式基金成为稀缺资源，而LOF基金的炒作资金也似乎提早嗅到了可炒作的坚挺理由。

　　炒作“稀缺资源”

　　作为两类二级市场可交易的基金，封闭式基金与LOF的故事有某种相似之处：基金净值与交易价格偏离，只不过封基是在挑战“高折价”噩梦，而LOF则创造“高溢价”的神话。

　　从理论上，封基与LOF均存在套利机制。事实上，封基的炒作点一般在于分红行情，高折价率鸿沟消弭；LOF的炒作点一般在于开放式基金暂停申购，在显著牛市行情下二级市场价格大涨。

　　最近十多个交易日中，LOF溢价交易成为市场热点。以景顺长城垄断资源股票基金(LOF)为例，该基金的交易价格一度出现溢价40%以上的奇观。

　　自7月30日到8月7日，短短9个交易日内，景顺资源场内交易价格累计涨幅高达40.2%。9个交易日内最高涨幅达44%，最高价格报1.50元，较其净值溢价最高达40.96%。该基金在7月30日结束持续营销并暂停申购业务。

　　“LOF基金涨得比个股还快。”市场人士看不懂了。

　　“被炒作资金盯上了。”这应该是最合理的解释。

　　银河证券基金研究中心的魏慧君向记者分析称：“其实这个情况也应该是比较正常的，特别是市场大幅上涨的时候，暂停申购往往会促使二级市场投资者进行套利。既然有二级市场，就总会有投机气氛，只是不能长期偏于正常值。”

　　8月13日，景顺资源交易价格下跌6.69％。

　　鹏华价值原定在8月15日对基金份额进行拆分，但该基金今日(8月14日)正式公告提前暂停申购。根据鹏华基金管理公司此前发布的公告，自8月9日起，如鹏华价值优势基金的有效申购申请使其资产净值总额达到100亿元，将立即暂停申购业务，并启动“末日比例配售”规则。

　　如此看来，开放式基金“未拆即罄”，LOF炒得有理。

　　封基暂时降温

　　上周，封闭式基金折价率再度扩大。据银河证券基金研究中心的统计数据，截至8月10日，40只封闭式基金的总净值上涨1.51％，而总市值下跌了0.71％，平均折价率从25.58％扩大到27.20％。

　　封闭式基金交易金额继续萎缩，上周成交量缩减22.89％。

　　“封闭式基金也是一个炒作板块，但目前创新型封基热点暂时降温，分红引发的强制上涨行情也暂时缺位。”一位分析人士向记者表示。

　　就近期而言，即将到期的基金同德、基金隆元、基金兴安等，二级市场表现较为突出。长盛基金管理公司旗下的基金同德目前已经进入股改程序。

　　事实上，创新型封基的实际业绩表现预示了后市封基的亮点。大成优选日前公布净值，每基金单位最新净值为1.055元，周收益率高达4.35%，不仅远远跑赢沪深300等指数，也领先大多数股票型开放式基金。

　　大成优选基金合同生效日为8月1日，在短短一周多时间内建仓并取得5.5%的总体收益。大成优选将在基金合同生效后3个月内，申请在深交所上市交易。上市交易前，每周公布一次净值，上市交易后，将比照开放式基金的做法每天公布净值。

　　业内人士分析认为，从该基金良好的运作表现来看，上市后极有可能出现溢价.